Емісія (лат. emissio — випуск, від emitto — випускаю), випуск в звернення грошей і коштовних паперів. У капіталістичних країнах Е. грошей виробляється центральними (емісійними) банками і казначействами . Перші випускають кредитні гроші — банкноти (див. Банківські квитки ), другі — білети державних скарбівниць і розмінні монети . депозитно-чекова Е., службовка основою безготівкових розрахунків і що значно перевершує за своїм обсягом банкнотную, виробляється комерційними банками. У головних капіталістичних країнах завдяки концентрації банківського капіталу основна частина депозитів зосереджена в найбільш потужних монополістичних банків (див. Вклади ) .
В різних країнах склалися різні емісійні системи, що визначають правила випуску банкнот, розміри Е., норми і форми її забезпечення. У Великобританії акт Роберта Пиляючи (1844) встановлював твердий ліміт фідуціарної (не покритою золотом) Е. у 14 млн. ф. ст.(фунт стерлінгів), всі банкноти понад цей ліміт підлягали 100% -ному забезпеченню золотом. При цьому загальний максимум банкнотной Е. не фіксувався. У Франції емісійна система, введена в 1870, визначила загальний максимум банкнотной Е., забезпеченою і не забезпеченою металом, в 1,8 млрд. фр.(франк); Банку Франції надавалося право визначати розмір металевого покриття Е. (надалі максимальний ліміт Е. збільшувався і напередодні 1-ої світової війни 1914—18 складав 6,8 млрд. фр.(франк)). У Германії за законом 1875 максимальний контингент не забезпеченою золотом Е. визначався в 250 млн. марок для Рейхсбанку і 135 млн. марок для 32 інших емісійних установ країни; крім того, вводився принцип «третного покриття» банкнот: вони забезпечувалися металом не менше чим на 1 / 3 . У Росії в 1897 була введена емісійна система, по якій Держбанку дозволялося випускати не покриті золотом кредитні квитки на суму до 300 млн. руб.; у межах до 600 млн. крб. золоте забезпечення складало не менше 60%, вся Е., що перевищувала цей ліміт, підлягала 100%-ному забезпеченню золотом.
В деяких країнах дозволялося перевищувати розмір допустимою за законом незабезпеченої Е. при сплаті так званого емісійного податку. У Германії в 1875 був введений податок у розмірі 5% від суми перевищення в порівнянні з дозволеною законом Е. У США за законом 1913 при зниженні норми покриття з 40% до 32,5% сплачувався податок в 1%, при подальшому зниженні на 2,5% — 1,5% і т. д.
На початку 20 ст металеве забезпечення банкнотной Е. втратило колишнє значення. На перший план висувалася проблема забезпечення еластичності грошового звернення у зв'язку з гострими грошово-кредитними кризами, якими супроводилися циклічні коливання кон'юнктури. Підвищилося значення кредитово-вексельного забезпечення Е. Так, закон про установу в 1913 Федеральної резервної системи (ФРС) США передбачав, що не менше 40% банкнот, що емітуються, повинні забезпечуватися золотом, а останні 60% — передисконтованими векселями і акцептів, траттами (перевідними векселями). 1-я світова війна 1914—18 викликала величезне збільшення випуску не забезпечених металом паперових грошей. Відновлений в 20-х рр. в урізаних формах золотий стандарт потерпів крах майже у всіх країнах в роки світової економічної кризи 1929—33. Золотий запас був переданий центральними банками до стабілізаційних валютних фондів казначейств і в більшості країн перестав використовуватися для покриття внутрішньої Е. Норма 40%-ного золотого покриття збереглася в Швейцарії, 33%-ного — в Бельгії, 25%-ного — в Португалії. У США норма металевого покриття Е., понижена в 1945 з 40% до 25%, проіснувала до 1968, але мала практично формальне значення. Головним виглядом забезпечення банкнотной Е. стали державні коштовні папери. У США, за даними на 1 січня 1977, банкноти в обігу на суму 83,7 млрд. дол.(долар) були забезпечені портфелем державних облігацій на 97 млрд. дол.(долар), що належать ФРС. У Великобританії в листопаді 1976 кредитних квитків в обігу на суму 6646 млн. ф. ст.(фунт стерлінгів) забезпечувалися портфелем державних облігацій, що числяться на балансі Банку Англії в сумі 8046 млн. ф. ст.(фунт стерлінгів) Широка Е. банкнот під державні коштовні папери — важливий чинник інфляційного зростання цін і прогресуючого знецінення грошей (див. Інфляція ) .
Для контролю депозитно-чекової Е. (складнішого, ніж регулювання готівкової грошовою Е.) банки капіталістичних країн намагаються регулювати Е. депозитів, обмежуючи розміри касових резервів комерційних банків, проте вони не можуть підтримувати директивно встановлений темп збільшення грошової Е. в умовах стихійного інфляційного грошового звернення. У Великобританії, наприклад, в 1971—76 середньорічний приріст грошової маси (включаючи депозити до запитання) складав, як правило, 14—19%, що у декілька разів перевищувало темпи зростання валового національного продукту і товарообігу. Таке ж положення у сфері грошового звернення Японії, Італії, Канади, США.
Е. коштовних паперів (акцій і облігацій) здійснюють акціонерні компанії у сфері промисловості, торгівлі, комунальних і побутових послуг, кредиту і фінансів, а також буржуазна держава (його центральні і місцеві органи). Крім того, на валютному ринку даної країни можуть розміщувати свої випуски коштовних паперів іноземні емітенти (акціонерні компанії, банки). Е. коштовних паперів акціонерних компаній служить одним із засобів мобілізації довгострокового капіталу (т.з. емітований капітал). Сучасні монополістичні концерни практикують Е. дрібних акцій і мають сотні тисяч, а в деяких випадках мільйони акціонерів. Фактичний контроль над акціонерними компаніями належить фінансовій олігархії (див. Акціонерне суспільство ) . В 60—70-х рр. все велика частина Е. облігацій розподіляється не в результаті продажу їх на ринку різним інвесторам, а шляхом покупки всієї позики вузькою групою фінансових установ (наприклад, страхових компаній). У 1975 в США Е. коштовних паперів приватних компаній склала 53,3 млрд. дол.(долар)(в т.ч. випуски для заміни коштовних паперів, по яких витік термін, — 10,9 млрд. дол.(долар)). З цієї суми 40,5 млрд. дол.(долар) доводився на облігації і 12,8 млрд. дол.(долар) — на акції. Крім того, місцеві органи влади емітували облігації на суму в 30,6 млрд. дол.(долар) У Великобританії Е. коштовних паперів приватних підприємств в 1975 склала 1835,3 млн. ф. ст.(фунт стерлінгів), у тому числі 296,4 млн. ф. ст.(фунт стерлінгів) — коштовні папери іноземних емітентів; випуски місцевих органів влади і державних підприємств — 1009,5 млн. ф. ст.(фунт стерлінгів)
Неухильне зростання Е. облігацій центральних урядів капіталістичних країн відображає хронічну незбалансованість бюджетів, обтяжених крупними державними витратами на мілітаризацію, державно-монополістичне регулювання економіки і т. д. У США, наприклад, заборгованість федерального уряду по позиках збільшилася з 45,9 млрд. дол.(долар) в 1939 до 620,4 млрд. дол.(долар) в 1976. Основний приріст Е. державних облігацій мав місце в роки 2-ої світової війни 1939-45 і війни у В'єтнамі (1964—73).
Особливою категорією Е. коштовних паперів є міжнародні Е., що склали в 1976 суму в 30 млрд. дол.(долар), у тому числі випуск іноземних облігацій в США — 1,0 млрд. дол.(долар), на грошових ринках інших країн — 5,8 млрд. дол.(долар) і єврооблігацій — 14,1 млрд. дол.(долар)(останні є частиною європейського ринку капіталів — 230 млрд. дол.(долар) на кінець вересня 1976).
В соціалістичних країнах Е. грошей (банкнот і білетів державних скарбівниць) здійснюється відповідно до потреб народного господарства і регулюється в плановому порядку. У СРСР випуск або вилучення грошей із звернення виробляє Державний банк СРСР відповідно до кредитного і касового планів. З 1922 кредитні квитки Держбанку СРСР на 25% забезпечуються золотом і іншими дорогоцінними металами, а в останній частині — іншими активами Держбанку. Для оперативного маневрування емісійними ресурсами в окремих установах Держбанку створюються резервні фонди кредитних квитків і монети. Їх розмір регулюється лімітом, що стверджується в цілому по народному господарству Радою Міністрів СРСР, а для окремих установ — правлінням Держбанку або республіканськими конторами. Гроші випускаються в звернення на основі спеціальних емісійних дозволів.
Е. коштовних паперів в соціалістичних країнах обмежена випуском облігацій державних позик. Засоби від розміщення цих позик використовуються для розвитку соціалістичного господарства і фінансування соціально-культурних заходів.
Літ.: Маркс До., Капітал, т. 1, гл.(глав) 3, Маркс До. і Енгельс Ф., Соч., 2 видавництва, т. 23; його ж, Капітал т. 3, гл.(глав) 34, 35, там же, т. 25, ч. 2; Грошове звернення і кредит СРСР, М., 1976; Усоськин Ст М., Фінансова і грошово-кредитна система США, М., 1976; Грошове звернення і кредит капіталістичних країн, М., 1977.
